Flexibler Wertpapierhandel zahlt sich aus, egal in welchem Markt
Vermögensanlage in der realen Welt ist mit Kosten verbunden, und diese Kosten schmälern die Rendite.
Um Kosten zu reduzieren, setzt Dimensional auf flexiblen Wertpapierhandel. Das beginnt schon bei unserer Anlagephilosophie: Um Mehrrenditen zu erzielen, suchen wir nicht nach Fehlbewertungen, sondern investieren systematisch in Aktien mit höheren erwarteten Renditen. Daher betrachten wir viele Wertpapiere mit ähnlichen Merkmalen als nahezu gleichwertigen Ersatz füreinander. Auch eine sorgfältige Portfolio-Implementierung macht unseren Wertpapierhandel flexibler: Bei der Strukturierung unserer Portfolios konzentrieren wir uns auf langfristige Renditequellen wie Unternehmensgröße, relativer Preis und Profitabilität, die keinen hohen Kapitalumschlag erfordern. Auf kurzfristigere Renditetreiber wie Momentum und Wertpapierleihgebühren reagieren wir, indem wir Käufe und/oder Verkäufe aufschieben, anstatt diesen kurzlebigen Signalen nachzujagen. Und bei Gewichtungsanpassungen in unseren Portfolios gehen wir schrittweise vor und orientieren uns an aktuellen Informationen. So können wir jeden Tag die verfügbare Marktliquidität ausschöpfen und sind nicht auf eine sofortige Order-Ausführung angewiesen.
In einer neuen Studie untersuchen wir die Kostenvorteile unserer flexiblen Handelsstrategie anhand von Daten aus 46 Aktienmärkten für die Jahre 2017 bis 2020. Um Kostenvorteile zu messen, vergleichen wir unsere Kurse mit denen anderer Marktteilnehmer, die ihre Order sofort ausführen lassen. Wie in Abbildung 1 zu sehen ist, konnte Dimensional konsistent in allen Märkten bessere Preise erzielen. Die Ausführungskurse von Dimensional lagen im Durchschnitt 10,5 Basispunkte (BP)1 unter den Kursen anderer Marktteilnehmer; bei US Large-Cap-Aktien betrug unser Preisvorteil 4,3 BP, bei Small-Cap-Aktien aus Schwellenmärkten sogar 24,8 BP. Und bei hoher Volatilität kann sich Flexibilität besonders auszahlen – zum Beispiel in der äußert turbulenten Marktphase vom März 2020, in der unsere Preisvorteile um bis zu 100% gestiegen sind.
Der Dimensional Preisvorteil gegenüber der SBBO-Benchmark2 (in BP)
Diese Kosteneinsparungen sind nur eines der vielen positiven Ergebnisse eines robusten Anlageprozesses, der auf unserer jahrzehntelangen Erfahrung in der Implementierung von Portfolios beruht. Schon seit über 40 Jahren verfolgt Dimensional einen systematischen und kosteneffizienten Ansatz, um jedes bisschen Rendite, das wir für unsere Kunden erzielen können, zu erfassen.
DEFINITIONEN
1Basispunkt: Ein Basispunkt (BP) entspricht einem Hundertstel eines Prozentpunkts (0,01%).
2SBBO: Unsere Analyse der Handelskosten beleuchtet, ob es einen Preisvorteil durch flexiblen Handel im Vergleich zu sofortiger Order-Ausführung gibt. Dazu haben wir unsere Handelskosten mit den Kosten verglichen, die bei sofortiger Ausführung einer Order anfallen, also dem Geld- bzw. dem Briefkurs zum Zeitpunkt der Kaufs oder Verkaufs. Diese Benchmark wird SBBO genannt: Sell at the Bid and Buy at the Offer (zu Deutsch: Zum Briefkurs kaufen, zum Geldkurs verkaufen).
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„Dimensional“ bezieht sich auf die Gesellschaften aus der Dimensional-Unternehmensgruppe im Allgemeinen und nicht auf eine bestimmte Gesellschaft. Zu den Gesellschaften gehören Dimensional Fund Advisors LP, Dimensional Fund Advisors Ltd., Dimensional Ireland Limited, DFA Australia Limited, Dimensional Fund Advisors Canada ULC, Dimensional Fund Advisors Pte. Ltd., Dimensional Japan Ltd. und Dimensional Hong Kong Limited. Dimensional Hong Kong Limited ist zugelassen von der Securities und Futures Commission und berechtigt, ausschließlich regulierte Aktivitäten des Typ 1 (Handel mit Wertpapieren) zu betreiben; Vermögensverwaltungsdienstleistungen werden nicht angeboten.
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Kapitalanlagen beinhalten Risiken. Die Anlagerendite und der angelegte Kapitalwert können schwanken, sodass der Wert der Anteile eines Investors bei Rückgabe über oder unter dem Erwerbskurs liegen kann. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es gibt keine Garantie dafür, dass Strategien erfolgreich sind.
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Herausgegeben von Dimensional Ireland Limited (Dimensional Ireland), mit Sitz in 3 Dublin Landings, North Wall Quay, Dublin 1, Irland. Dimensional Ireland wird von der Central Bank of Ireland (Registrierungsnummer C185067) beaufsichtigt.
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Dimensional UK und Dimensional Ireland bieten keine Anlageberatung an. Es liegt in Ihrer Verantwortung zu entscheiden, ob ein Investment für Ihre persönlichen Verhältnisse geeignet ist. Wir empfehlen Ihnen, diese Entscheidung mithilfe eines Finanzberaters zu treffen.
Dimensional UK und Dimensional Ireland geben Informationen und Materialien auf Englisch heraus und können die Informationen und Materialien zusätzlich auch in anderen Sprachen herausgeben. Die fortlaufende Akzeptanz von Informationen und Materialien von Dimensional UK und Dimensional Ireland durch den Empfänger gilt als Zustimmung des Empfängers, dass ihm diese Informationen und Materialien, gegebenenfalls in mehr als einer Sprache, zur Verfügung gestellt werden.
HINWEIS FÜR ANLEGER IN DER SCHWEIZ: Dies ist Werbematerial.
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