Japan macht Schlagzeilen, mit Nachrichten von Gestern
Japanische Aktien haben zuletzt mit einem neuen Kursrekord Schlagzeilen gemacht.1 Zwar konnte der japanische Aktienmarkt tatsächlich seinen bisherigen Höchststand aus dem Jahr 1989 übertreffen, eine „Nachricht“ im Sinne eines aktuellen Ereignisses ist das jedoch kaum. Betrachtet man einen nach Marktkapitalisierung gewichteten Index, der auch Dividenden enthält, dann ist der Rekord aus dem vergangenen Jahrhundert bereits im Mai 2017 gefallen.
Die Geschichte des japanischen Aktienmarkts ist ein spannendes Thema, allerdings vor allem deshalb, weil er über mehrere Jahrzehnte keine positive kumulative Rendite abgeworfen hat. In den vergangenen Jahren wurde die globale Aktienkursentwicklung vom US-Aktienmarkt dominiert und das hat Zweifel an den Vorteilen globaler Diversifizierung geweckt. Wer allerdings davon ausgeht, dass sich diese Dominanz einfach fortsetzen wird, dem sollte Japan als abschreckendes Beispiel dienen. Ende der Achtzigerjahre hätte wohl kaum jemand gedacht, dass der breite japanische Markt erst drei Jahrzehnte später wieder einen neuen Höchststand erreichen würde. Sogar die kritischen Töne aus dem Jahr 1989 – hohe Bewertungen, die Dominanz einiger weniger Aktien – erinnern an die Bedenken, die mancher Beobachter heute mit Blick auf den US-Aktienmarkt äußert.
Aus der Geschichte haben wir gelernt, dass sich kaum vorhersagen lässt, welches Land wann die höchsten Renditen abwerfen wird. Das Beispiel Japan macht deutlich, dass einzelne Märkte mit großer Unsicherheit behaftet sind. Durch globale Diversifizierung können Anleger diese Unsicherheit reduzieren.
Wachstum von 1 US-Dollar
Wertentwicklung des MSCI Japan Index (Nettodiv., USD), 1. Januar 1980 bis 29. Februar 2024
Wertentwicklung des MSCI Japan Index (Nettodiv., USD), 1. Januar 1980 bis 29. Februar 2024
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Die Angaben zum Wachstum von einem US-Dollar sind rein hypothetisch. Sie setzen die Wiederanlage von Erträgen voraus, Transaktionskosten oder Steuern wurden nicht berücksichtigt. Die Grafik dient nur zur Veranschaulichung und ist kein Richtwert für eine bestimmte Anlage.
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Footnotes
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